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煤炭石油日本地震对国际煤炭市场影响点评炼焦煤短期承压动力煤形势向好

发布时间:2019-08-14 17:29:40

煤炭石油:日本地震对国际煤炭市场影响点评 炼焦煤短期承压 动力煤形势向好 2011-0 -15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

日本地震灾难短期打压国际大宗商品价格走势目前,日本地震灾难已分化为两个阶段,一是地震、海啸阶段;二是核电厂核泄露所造成的核辐射阶段,对国际大宗商品市场的影响也逐步显现。

日本是国际大宗商品市场最大的购买者之一,以2008年为例,全年煤炭进口量1.86亿,其中炼焦煤约0.58亿吨,动力煤1.28亿吨,同时也是原油、铁矿石的主要进口国之一。

由于地震发生在日本东海岸四大工业带之一的“京滨工业带”,该地区集中了大量的钢铁、汽车、石化、核电等,地震后大量工厂受重创,大幅停产。

从国际煤炭市场看,日本地震将使前期供需偏紧的国际焦煤市场“降温”短期内,国际炼焦煤价格走势将下行,预计未来 个月内炼焦煤价格将从 00美元/吨的顶部,回落到一季度225美元/吨左右的价格水平。

中长期炼焦煤价格走势仍值得看好,预计下一波炼焦煤价格向上的拐点将出现在日本开启灾后重建之时。我们预计日本的灾后重建的开启将在6个月以后,预计对能源的需求将超过地震前水平,从而再次推升炼焦煤价格上涨。

对国内炼焦煤市场的影响:短期内(二季度)炼焦煤“二次提价”的预期在减弱。一方面,国际、国内炼焦煤价差在收缩;另一方面,国内炼焦煤下游需求本身并不足够强劲(钢价疲软,库存高企),新一轮周期的启动仍需观察。

日本地震后,将促使未来国际动力煤价格走强,缓解国内动力煤淡季走弱的压力此次,核电所造成的核泄漏短期将促使日本对核电进行全面检修、停产,这其中的空缺无疑要通过“煤电”来填补,从而将增加对煤炭的需求。预计2011-2012财年度国际动力煤长协价仍将在1 0美元/吨左右的高位,同比增长 2%。从长期来看,此次日本核电泄漏事可能会使更多国家慎重的来推进核电建设,短期内煤电的主导地位仍难以替代。

行业评级“推荐”,建议增加对动力煤的配置综上分析,短期炼焦煤上行景气受到打压,动力煤供需形势逐步向好,我们调整前期策略,在新周期启动大背景下仍维持行业“推荐”评级,建议可偏重对动力煤公司的配置,重点推荐:兖州煤业,中国神华,昊华能源。

风险提示:日本全面衰退将影响商品市场的复苏;通胀继续攀高引发的紧缩加强

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