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电力11月发电量平稳增长荐2股

发布时间:2019-08-15 10:42:45

电力:11月发电量平稳增长 荐2股 201 -12-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

11月发电量同比增长9.5%11月发电量同比增长9.5%,相比9-10月略有下降。11月工业用电量同比增长8.9%,与10月持平,第三产业和居民用电增速继续回落。我们预计1 年全年电力需求增长为7.5%,中期电力需求增速将在7%左右。

11月新增装机6 6万千瓦,火电单月利用小时数同比增1.2%11月单月新增装机6 6万千瓦,其中火电增加255万千瓦,水电增加24 万千瓦,水电新增装机主要来自锦屏一级电站1台60万千瓦和溪洛渡电站1台77万千瓦机组的投产。11月单月利用小时数同比小幅增长1. %,其中火电增1.2%,水电降8.8%。

煤价短期反弹,应不改长期供给过剩的局面,电力行业估值具有吸引力我们仍看好电力行业,我们认为平稳的电力需求增长和长期走弱的煤价(煤价短期基于季节性因素反弹应没有持续性)有望带来行业的稳定增长和重估值,且近期的煤价反弹可能延后或消除了14年1月基于煤电联动的电价下调预期。

首选华能国际和国电电力我们最看好华能国际的低估值和高ROE,我们预计201 -14年ROE分别为19. %/15.6%,在我们覆盖的火电公司中最高,而当前股价对应2014年PE仅为7.1倍。其次我们看好估值较低的国电电力,我们预计公司2014年ROE为14.5%,仅次于华能,当前股价对应2014年PE则为7.2倍。

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